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央妈集体紧缩背后的底气全球经济同步复苏

2019-03-05 18:34:42

“央妈”集体紧缩背后的底气:全球经济同步复苏!

6日讯,日内凌晨美联储公布的最新美联储会议纪要显示,美联储官员对于何时启动缩减资产负债表(“缩表”)计划尚未达成一致,但对年内再度加息一次看法趋同。

美联储上月宣布了近半年来第三次的加息,这似乎吹响了全球主要央行政策全面转向紧缩的号角。在美联储政策会议过后不久,欧洲、英国和加拿大等国央行行长也均表示宽松货币政策需要适当调整。一时间各国资本市场均受到了鹰派论调的巨大冲击。

欧洲央行行长德拉基在公开讲话中表示,欧元区与通货紧缩进行的战斗已经取得了“决定性胜利”,而瑞典央行也表示,在通胀预期走高和外部风险因素消退的背景下,进一步降息的可能性已经相比以往“大大降低”。英国央行的决策者之一近日告知英国家庭,请准备好升息。

不过,在全球央行进入紧缩周期之际,却也不乏例外者,至少,日本央行眼下就没有任何缩减QE的意向,一年80万亿日元的宽松力度仍将雷打不动。而作为全球第一个开始,最后一个结束QE的主要央行,也只有日本人才有如此强硬的“不见通胀不撒手”的决心。

据摩根大通统计,自2007年金融危机爆发以来,全球50大央行累计降息700次,平均每3个交易日就有一家央行会降息。经过多年宽松政策后,全球五大央行其中有四个同时可能转向紧缩政策

央妈集体紧缩背后的底气全球经济同步复苏

,令交易员感到震惊。

全球央行为何纷纷转鹰?数据显示,在金融危机过去近十年之际,全球所有主要地区的经济增长状况都出现了好转的迹象。自2016年10月以来,全球股市与国际经济同步上扬,上涨了14.7%。但随着各大央行认为全球经济更健康后,他们就开始考虑如何退出极度宽松的货币政策了。

全球经济复苏的迹象已经在股市中有所体现。在今年上半年里,全球股市取得了亮眼的成绩。美股方面,标普500指数上半年累计上涨了8.4%;同时,泛欧斯托克600指数和日经225指数也分别上涨了5.9%和5.1%。

当然,表现最好的要属新兴市场了。由于经济增速快于发达市场,新兴市场股市在今年上半年远远跑赢了发达市场的股市,追踪新兴市场股市的iShares MSCI 新兴市场ETF今年以来涨逾17%。

鉴于全球经济同步复苏迹象明显,分析师预计,未来12个月时间里全球股市将进一步上涨9%,并看好科技、能源和银行股。

CNBC对英国央行、欧洲央行和日本央行今年可能有何动向进行了分析。

尽管政治担忧情绪加剧,但不断上升的通胀压力使得英国央行(BoE)收紧政策的压力也不断上升。

贝伦贝格银行的资深英国经济学家Kallum Pickering在本周三(7月5日)的一份报告中称,除非英国央行很快开始收紧货币政策,不然在目前由英镑贬值带来的通胀率上升的情况过去后,通胀率将超过2%的通胀目标。

Pickering指出,明年一季度英国央行可能会首次加息25个基点,但有风险显示他们倾向于更快的加息。他补充称,年前加息的可能性为40%。如果英国央行今年加息,那么它更有可能是基于11月的通胀报告做出决定的,而不是8月的通胀报告。

巴克莱银行的分析师也表示,11月加息的可能性有所增加,但英国央行官员将受到即将发布的数据的严重影响。汇通援引外媒的报道,该行在本周三(7月5日)的一份报告中表示,他们仍认为,提前加息所付出的代价将高于晚加息所付出的代价。

欧洲央行(ECB)可能会发表一些自相矛盾的声明,但分析师相信,在9月或10月的会议上,欧洲央行的货币宽松政策力度将在2018年缓慢降低。

德国商业银行(Commerzbank)的资深经济学家舒伯特上周发电子邮件给CNBC,并表示,预计欧洲央行理事会在9月的会议上宣布一个逐步缩减货币宽松政策的决定,或最晚在10月的会议上进行宣布。

尽管在宣布缩减购债计划方面达成共识,但分析师似乎对首次加息的时机有不同的意见。

荷兰合作银行(Rabobank)的资深市场经济学家格罗特(Elwin de Groot)上周表示,他们认为,第一次上调存款利率的时间会晚于目前市场的预期。预期将在2019年初上调首次存款利率。但据路透社报道,90%的外汇交易员预计欧洲央行在明年上半年就将会开始加息。

但摩根大通资产管理公司的全球市场策略师David Stubbs本周三(7月5日)在接受CNBC的采访时表示,日本央行仍在全力提高通胀水平。

目前,尽管失业率非常低,但通胀率仍远低于2%的目标,这表明他们需要继续努力,以推动经济增长和通胀上升。FX678报道,全球通缩环境以及日本面临老龄化人口和高负债水平的结构性挑战,表明日本央行可能很难在短期内实现通胀目标。因此,市场预期至少到2020年前,不会看到负利率政策的终结,也就不足为奇了。

美联储主席正急于在明年初退休之前锁定进一步的政策紧缩路径,如此一来,即便假使特朗普的长女伊万卡在2018年成了美联储主席,她也只能乖乖地萧规曹随。而分析师认为,美联储将在今年12月再次加息,这是今年的第三次加息,在这次加息之后,同时伴随着“缩表”计划的推出,耶伦将可以放心地功成身退。

之前,瑞银财富管理的全球经济学家多诺万(Paul Donovan)本周一(7月3日)在接受CNBC采访时表示,美联储把自己锁定在一个长期战略中,即使伊万卡明年真的成了美联储主席,他们仍将执行一个长期的量化宽松政策退出策略,这将是很难被推翻的。

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