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欧洲需尽早制订财政统一路线图

2018-11-23 16:26:49

欧洲需尽早制订“财政统一”路线图

欧盟委员会6日公布《银行业改革议案》,拟要求欧洲银行出资设立“清算基金”在危机时“自救”,并赋予金融监管机构更大的权力,让银行股东或债权人承担救助成本、解散问题银行管理层以及拆解或出售问题银行。欧盟委员会同日还发布《银行业复苏和破产报告》,阐述了建立欧元区银行业联盟、集中金融监管权的初步方案。与此同时,欧央行宣布,维持利率不变,将刺激经济的重任推给了欧元区成员国政府。

当前,欧元区正在“财政纪律”与“刺激增长”的胶着中摸索前进,各方若能尽早实现货币政策、财政政策及金融监管的统一,将是缓解欧债危机的一味良药。

目前欧元区面临的严酷现实是,希腊、西班牙等疲弱经济体银行业信贷持续崩溃,引起市场极度担忧。本月中旬可能产生的希腊新一届政府,未必能对欧盟、欧央行及国际货币基金组织(IMF)的紧缩要求做出让步;倘若希腊出现债务违约或选择退出欧元区,恐将引燃欧元区解体的导火索,势必将欧洲经济拖向泥潭,甚至无可避免地对全球经济造成严重冲击。

此次欧债危机为何没能像四年前的金融危机那样得到及时缓解?关键在于欧洲主要经济体没有协调应对危机的积极意愿,就连欧盟各成员国决策者都不能齐心协力统一步伐,各自主张维护本国利益,结构性改革步履维艰,援助措施难以推进,私人投资者更是选择远离欧元资产,导致高负债国财政压力无从释放,银行业面临艰难的融资环境,经济增速日益萎缩。

解决欧债危机是一个多元博弈的过程。欧元区核心国与边缘国家之间、欧央行与欧元区各成员国政府之间、高负债国与国际援助组织之间,彼此围绕是否应挽救欧元这个单一币制展开较量,若最终选择继续维持欧元区货币一体化进程,势必需要某一方或多方选择让步;否则,欧元区解体将在所难免。

然而当前欧盟各方普遍采取“踢皮球”的政策。欧央行强调,对银行实施重组、刺激经济是成员国政府的职责;而各国政府因缺少足够资金,尽量避免进一步将纳税人的资金注入濒临破产的银行。如此一来,将迫使各国向欧洲稳定机制(ESM)借款,但在这场危机中创建的、旨在帮助受困国家的ESM规模委实过小,仅为欧元区GDP的5%,实在是杯水车薪。

其实,对于目前的欧债危机,解决方案只能是建立统一的欧元区财政联盟,在此基础上发行具有连带的欧元区统一债券,同时建立统一的欧元区银行业联盟,把成员国让渡的部分监管权力统一提升到欧盟层面,建立共同的银行破产程序、监管机构和共同的银行破产基金,高负债国金融体系才不至于崩盘。实际上,“拥有一个共同的货币,却没有共同的财政政策及政治文化”的欧元区现状已注定无法长久维系。

但实现欧元区财政联盟和银行业联盟充满了政治磕绊,不仅要打破银行和主权国家之间原有的内在联系,还需对成员国现有的劳动力市场、社会保障体系、及税收政策进行大刀阔斧的改革。欧盟委员会主席巴罗佐承认:“这些举措不仅实施起来需要时间,而且还需修改欧盟和成员国法律

欧洲需尽早制订财政统一路线图

。”但无论如何,解决财政主权、金融监管权与货币主权分离的矛盾,是欧元区绕不过去的槛,也是欧元区实现绝处逢生的希望所在。

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