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投资风向标白马股难言抱团结束关注性价比高

2018-08-25 20:39:41

投资风向标:白马股难言抱团结束 关注“性价比”高的板块

【股市】

近期,广发证券发布下半年的市场趋势和结构配置的看法,指出短期市场转机将会在三四季度之交,白马股难言抱团结束,“性价比”高的板块值得关注。

海通证券认为,近期漂亮50回调源于部分资金获利兑现。经过去年三季度以来大幅上涨后,目前漂亮50组合PEG只有0.76,仍然是A股中较优的资产组合。另外从资金角度看,最近一周多陆港通北上资金在卖出格力电器、五粮液等漂亮50类个股,但卖出的绝对金额并不大,更多的是部分资金获利兑现。

业绩出现增长(略增+扭亏+续盈+预增)公司共949家,占76.3%,业绩下滑(略减+预减)公司共128家,占10.3%,业绩亏损(首亏+续亏)公司共114家,占9.2%,业绩不确定公司共53家,占4.3%。

华泰证券分析认为,电力、油气、铁路、军工等领域的国企混改已全面提速,下半年,国企改革将迎来密集催化期。

长期看,股市赚的是业绩的钱。中国自1991年来上证综指年化涨跌幅为12.95%,EPS年化涨跌幅为21.82%,PE年化涨跌幅为-7.28%。

【宏观】

九州证券全球首席经济学家邓海清认为,7月中旬货币市场流动性边际变化,由跨季时期的较往常宽松回归到合理水平,7月11日央行重启公开市场操作来对冲到期资金,反映出央行维护市场流动性稳定的意图明显,这也证实了前期暂停逆回购操作仅是对冲流动性宽松,而非收紧。

招商证券宏观分析师谢亚轩认为,流动性环境并不具备持续改善的基础,6月资金面好于预期也不是7月乃至下半年资金面改善的理由。“在目前的情势下,我们需要对未来流动性环境保留一分谨慎,而非持续乐观。”谢亚轩说。

自2015年4季度开始,金融杠杆问题突出,本次金融加杠杆风险的一个比较独特的环境是短端货币供应猛增。在经过短暂的风险识别后,货币和监管政策同时发力控制金融风险。

兴业银行首席经济学家鲁政委11日发布的研究观点指出,依据贷款增速、外汇占款增速、证券净投资增速和其它项目增速的变化,估算2017年下半年M2的增速。在乐观情境下,假设全年下半年地方债发行增长较快、外汇占款流失明显减少,那么,2017年第三季度M2增速可能在8.9%左右,第四季度M2增速或将反弹至9.7%。

从物价形势看,中国经济目前正处于既无通胀也无通货紧缩的阶段,政策总体上将维持目前偏紧的格局,以静制动,保障全年保增长和防风险目标的完成。

【楼市】

据链家研究院经过调研后发现,大批三、四线城市房价已经突破1万元/平方米,其多聚集在“环京”、“环沪”城市圈中。“一、二线城市楼市去杠杆,三、四线城市楼市火热的背后,除了一、二线城市外溢的购房需求外

投资风向标白马股难言抱团结束关注性价比高

,源于棚改货币化带来的加杠杆购房行为则是主要原因。”杨现领向《证券》表示,这与人口流动方向相违背,预计下半年就会降温。但降温之后的危机则是,开发商今年抢地带来的潜在库存将难以消化。

《专题报告》谈到,在信贷政策方面,一二线城市房地产信贷对住房价格弹性较大,鉴于这些区域的高房价及高增长率,有必要持续性采取紧缩性信贷政策;而对住房价格较合理的三四线城市,可以适当采取较宽松的信贷政策;对住房价格畸高而需求支撑不足的部分城市,要加强金融领域风险监管和风险防范。

有分析人士指出,美国资产价格将经历大幅贬值-艰难回涨-进一步贬值的循环之中,他还预计未来五到十年之中,美国房地产价值或将缩水75%甚至更多。

【债市】

东方基金固定收益部副总经理姚航认为,债券类资产收益率短期仍面临冲击,随着监管落地、经济回落,长期仍有下行机会。建议风险偏好较低的投资者可将固定收益类资产配置占比设置为80%左右,其余20%左右的比例适度参与权益市场等高收益、高风险资产。

市场人士指出,目前中证转债仍处于上周以来的窄幅区间震荡格局中,伴随着中报业绩的披露,未来业绩具备长期稳定增长的公司的债券仍有较多机会。

【商品】

法国巴黎银行下调今年和明年的油价预期,将今年布油价格预期下调至51美元/桶,美油为49美元/桶,主要原因是美国原油产量增加,尼日利亚和利比亚产量恢复抵消了OPEC减产的努力。

麦格里资本(Macquarie Capital)分析师Vikas Dwivedi周一(7月10日)在报告中称,由于预期2020年前原油市场仍将处于供应过剩的状态,该机构决定下调未来三年的原油价格预估。麦格里在报告中将2017年下半年布伦特原油价格预估从每桶58.75美元下调孩子54.15美元,并将美国WTI油价预估从每桶56.75美元下调至52.15美元。

渣打银行(Standard Chartered)在周一(7月10日)发布的报告中称,黄金的跌幅接近1200美元/盎司是一个“有吸引力的”买入机会,尽管分析师表示压力可能在短期内持续,但渣打银行认为金价最终将上涨。

一名分析师表示,美国经济复苏正在良好进行中,只要看看数据就知道。他表示,现在可能是减轻黄金仓位的时候了。

【汇市】

周二,Kevin Daly等高盛分析师在报告中写道,在过去十年中,日元与全球风险资产走势的负相关性最强。高盛分析师发现,日元是避险货币中最为安全的货币,而瑞郎和美元争夺第二位。与此同时,一些不同的新兴市场货币则是最不安全的货币竞争者。

该行认为,尽管目前加元兑美元或者其他一篮子货币涨势仍低于加拿大央行的敏感点,但基于此前的言论可以知道,加元本周的任何涨势都可能令该央行成员对此后进一步升息时机保持谨慎。

如果加拿大央行暗示计划在今年年底前加快第二次加息步伐,我们仍能看到加元进一步走强,短期内将推低美元/加元至1.2500水平。

在我们看来,低通胀、低薪资增长以及触发房地产市场暴跌的风险,为加拿大央行提供了充足的理由来谨慎推进升息。加拿大央行的鸽派论调或者该央行无意采取全面的加息路径将会引发美元/加元上涨。

法国巴黎银行外汇策略研究团队周一(7月10日)撰文指出,该行认为2018年美元或将迎来转折点,美国国债收益率将封顶,其他G10经济体将开始退出过程,这可能会导致美元开启数年的撤退,昂贵的美元将开始走向更长期的均衡。

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